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SpaceX的首次公开募股正在成为2026年全球资本市场最瞩目的事件。这家由埃隆·马斯克掌控的商业航天巨头计划于6月12日登陆纳斯达克,募资高达750亿美元,目标估值1.75万亿至2万亿美元,有望刷新全球IPO历史纪录。在此背景下,华尔街的资金已经蜂拥而入,相关太空概念股全线飙升。
市场掀起“太空狂热”
SpaceX的IPO申请在市场上引发了一场“害怕错过”的集体情绪。数据显示,VanEck Space ETF在短短5个交易日内飙升了24%,Procure Space ETF今年迄今已上涨约65%。
这股热潮甚至蔓延到了与SpaceX相关的“铲子型”公司。作为SpaceX的直接竞争对手,火箭实验室股价今年迄今上涨超过78%;而深度绑定SpaceX发射计划的卫星制造商Satellogic更是一飞冲天,年内涨幅突破440%。罗斯资本合伙公司分析师指出,SpaceX在全球轨道发射质量方面保持着压倒性的领先地位,这种垄断地位正在行业中产生强大的“IPO溢价”涓滴效应。
万亿估值的“三驾马车”
支撑SpaceX巨额估值的,是其极富想象力的业务矩阵。星链是目前最坚实的财务支柱,2025年贡献了114亿美元收入,占据总营收的61%,是SpaceX唯一的盈利板块。其次是通过收购xAI打造的太空算力叙事,马斯克计划部署“太空数据中心”,这被视为支撑万亿市值的核心远期蓝图。最后,星舰作为完全可重复使用的重型火箭,是SpaceX实现深空梦乃至“火星殖民”的物质载体。
狂热背后的阴影
尽管星舰轰鸣声震耳欲聋,但狂欢背后潜藏着不容忽视的风险。就在IPO冲刺的关键时刻,美国联邦航空管理局下令停飞星舰V3火箭,要求对试飞中助推器失控坠海的故障进行事故调查,这为即将开启的路演蒙上了一层阴影。
财务数据同样令人担忧。2025年全年,SpaceX实现营收186.74亿美元,但净亏损高达49.4亿美元。巨额的AI基础设施投入正在持续侵蚀利润。面对超100倍的市销率,部分华尔街老将发出警告。在华尔街摸爬滚打逾30年的Jonestrading首席策略师Michael O‘Rourke直言:“这是你在市场顶部和泡沫中才会看到的景象。”他犀利地指出,投资者正在为“尚未兑现的未来成功”支付过高的价格。
随着路演日期的临近,SpaceX究竟是太空时代的奇迹,还是互联网泡沫般的资本幻象,答案或许即将揭晓。
