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来源:国际金融报
6月8日,半导体存储龙头江波龙(301308)开盘即遭遇重挫,盘中跌幅一度超过9%。截至当日收盘,股价报485.06元/股,下跌6.72%,单日市值蒸发近150亿元。
消息面上,6月5日晚间,江波龙发布公告称,公司副总经理朱宇因个人资金需求,计划在2026年6月30日至2026年9月29日期间,通过集中竞价及大宗交易方式合计减持公司股份不超过约59.84万股,占公司总股本的0.1414%。若按6月5日当日收盘价520.01元/股计算,朱宇此次减持金额超过3亿元。
公开资料显示,朱宇生于1974年,毕业于原西安工程学院(现长安大学)应用地球物理专业,于2016年7月加入江波龙,现任公司副总经理,主要负责财务、投资及资本市场事务。Wind数据显示,朱宇2025年年薪为287.48万元,较2024年增加137.1万元。截至目前,朱宇持有江波龙的股份为239.35万股,占总股本比例为0.5658%,按6月5日当日收盘价计算,其持有市值约为12.45亿元。
尽管短期面临高管减持带来的情绪冲击,但拉长时间线来看,自2025年9月以来,作为“国内存储模组龙头”,江波龙依然是不折不扣的资本宠儿。
将时间回调至2025年,当时的江波龙股价长期徘徊在90元上下,表现不温不火,市值不足500亿。然而自同年9月起,这家国内存储模组龙头正式开启暴涨模式,股价在2025年最后一个交易日站上了240元,紧接着于今年5月14日盘中更是创下637.25元/股的历史新高。即便经历了近期的回调,今年以来,江波龙股价累计涨幅仍超过98%,市值更是从年初的约1200亿元涨至当前的2052亿元。
江波龙此次能够被市场重新定价,绕不开存储行业的这波超级行情。自2025年下半年以来,全球存储市场迎来戏剧性反转,从阶段性供给过剩迅速转向供需严重失衡,AI算力需求的爆发式增长成为本轮行业上行的核心引擎。
近期,世界半导体贸易统计组织(WSTS)发布了2026年春季半导体市场预测报告,大幅上调了对2026年及2027年全球半导体行业的增长预期,预计2026年全球半导体市场规模或突破1.5万亿美元。该机构指出,全球半导体市场规模的加速增长主要由存储芯片领域主导,预计2026年存储芯片销售额同比将上升约250%,一举突破8000亿美元大关。
公开资料显示,作为国内NAND闪存模组领域的龙头企业,江波龙的发展历程颇具代表性。其成立于1999年,前身为深圳市江波龙电子有限公司,2018年完成股份制改造,并于2022年8月在深交所创业板上市。值得一提的是,其创始人蔡华波仅为高中学历。
从成长轨迹来看,江波龙最初以存储产品销售起家,随后进入贴牌代工业务,2010年前后,随着国产智能手机崛起,江波龙开始主攻嵌入式存储芯片eMMC,并创立了面向企业市场的存储品牌FORESEE。江波龙真正的转折发生在2017年,通过“蛇吞象”式收购国际存储巨头美光科技旗下品牌Lexar,走向了消费级存储芯片市场。
2023年,江波龙以现金对价1.95亿美元收购巴西半导体存储器厂商Zilia 81%股份,从而切入拉丁美洲市场。2025年,江波龙再以现金对价4608万美元收购其剩余19%股份。
在半导体存储产业链中,江波龙是处于产业链中间位置的存储模组厂商,核心模式是从上游存储晶圆原厂采购存储芯片(NAND Flash、DRAM颗粒)后,再加工成固态硬盘、内存条等产品,向下游终端客户交付完整解决方案。
在存储芯片进入超级周期的态势下,2025年,江波龙实现业绩大爆发,全年实现营业收入227.66亿元,同比增长30.36%;归母净利润14.23亿元,同比大增185.41%;扣非净利润12.89亿元,同比飙升674.08%。
进入2026年第一季度,其实现营业收入99.09亿元,同比增长132.79%;归属于上市公司股东的净利润为38.62亿元,同比增长2644.05%,单季度利润已超过2025年全年。
值得一提的是,在业绩与股价双双上涨的背景下,自2025年下半年以来,江波龙股东及高管纷纷开启减持操作。据不完全统计,2025年8月11日,副总经理朱宇计划于2025年9月2日至2025年12月1日期间减持不超过742700股;2025年11月27日,副总经理高喜春计划于2025年12月18日至2026年3月17日期间减持不超过30648股;此外,由创始人蔡华波实际控制的5个员工持股平台,计划于2025年9月11日至2025年12月10日期间,通过集中竞价和大宗交易方式合计减持不超过5480000股。
在高管频频减持的同时,一周多前,江波龙重新向香港联交所递交H股发行并上市申请,中信证券与花旗担任联席保荐人。这已是该公司第二次冲刺港股——上一次在2025年3月,后因审核流程未完成而搁浅。
此外,2025年12月,江波龙公告计划定增不超过37亿元,其中计划投资8.8亿元用于面向AI高端存储器研发,12.2亿元投资半导体存储主控芯片系列研发,5.4亿元用于半导体存储高端封测项目建设,11亿元补充流动资金。5月20日,该定增已获深交所审核通过。
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