实测教程”云扑克真能买到挂吗”其实确实有挂

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　　文|新浪财经上海站 十里

　　6月1日晚间，宁波三星电气公告称，公司与马来西亚TNB电力局签订智能电表项目合同，合同金额约合人民币1.58亿元，产品包括单相智能电表、三相智能电表。按照公司披露口径，该合同金额占三星电气2025年度经审计营业收入的1.10%。

　　这不是一笔能直接改写业绩曲线的大单，但放在三星电气最近一年的资本动作里，它释放的信号并不小。就在今年4月，公司证券简称刚从“三星医疗”改回“三星电气”。更早之前，2015年10月，公司曾从“三星电气”改名为“三星医疗”，当时的理由是医疗领域投资已远大于电力产品领域投资，且未来医疗及相关业务发展空间大于传统电力产品。

　　十年后，公司又把名字改了回来，理由变成智能配用电业务收入占比超过50%，需要让投资者更直接理解公司主营业务构成和行业属性。

　　一来一回之间，这家公司在资本市场的叙事也绕了一圈。过去几年，三星电气横跨智能配用电和医疗服务两条线，证券简称一度强化“医疗”标签。但从更名、筹划H股上市，到此次马来西亚智能电表合同落地，公司眼下更想被市场看见的，显然还是电表、电网和海外订单。

　　三星电气背后是奥克斯系。公司早年以智能电表和配用电设备起家，后来切入医疗服务，试图拓展第二曲线。如今，“三星医疗”重新变回“三星电气”，恰好赶上电网设备出海升温。这笔马来西亚TNB电力局智能电表合同，金额不算特别大，却踩在公司重塑电气主业标签的时间点上。

　　从订单脉络看，这笔马来西亚合同也不是孤立事件。公司2025年年报显示，智能电表产品已取得北美UL认证，2025年7月取得美国智能电表2.12亿元首单突破，9月取得埃及智能电表4.19亿元订单。截至2025年末，公司在手订单148.01亿元，其中国内84.13亿元、海外63.88亿元；海外配电在手订单16.94亿元，同比增长41.39%。

　　也就是说，三星电气当下更值得关注的，不是单一订单金额本身，而是海外智能电表业务正在连续补齐区域版图。从美国、埃及到马来西亚，订单背后对应的是全球电网数字化改造、智能计量设备更新，以及中国电力设备企业出海的共同背景。对一家宁波公司而言，马来西亚TNB电力局订单更像是海外客户清单上的又一块拼图。

　　同一晚，公司还披露了国内电网侧订单进展。三星电气全资子公司宁波奥克斯智能科技被推荐为国家电网2026年华东区域相关采购项目中标候选人，预计中标金额约1.14亿元。海外合同和国内国网预中标同日披露，也让这家公司近期的订单节奏更显密集。

　　不过，订单连续披露并不意味着短期财务压力已经消失。2025年，三星电气实现营业收入143.61亿元，归母净利润12.74亿元，经营性现金流17.71亿元，全年含中期每股派现0.63元，现金分红总额约8.82亿元，占当年归母净利润比例69.21%。但进入2026年一季度，公司营收32.37亿元，同比下降10.84%；归母净利润1.67亿元，同比下降65.80%。订单端的热闹，与利润端的承压，构成了三星电气眼下最现实的两面。

　　公司也在公告中提示，国际市场的业务履行仍存在不确定性。出口合同可能受到国际贸易政策、货币政策、汇率波动以及当地市场、法律、政治因素影响。换言之，海外订单能否稳定转化为收入和利润，仍要看后续交付、验收和回款情况。

　　资本市场对三星电气的关注早已升温。今年3月，公司曾因连续三个交易日收盘价涨幅偏离值累计超过20%披露股票交易异常波动公告。随后，公司宣布筹划H股上市并更名，叙事进一步转向电气出海。相比“医疗”标签带来的想象空间，智能电表、配用电设备和海外订单显然更贴近当前市场对电网设备板块的定价逻辑。

　　从这个角度看，1.58亿元马来西亚智能电表合同金额并不算大，却赶上了一个很微妙的时间点。十年前，它把“电气”改成“医疗”，讲的是转型故事；十年后，它又把“医疗”改回“电气”，讲的是主业回归和出海订单。名字转了一圈，资本市场重新盯上的，还是它最早那门电表和电网生意。